鄭永康

專業金匯

2015-09-18

貴金屬方面:
聯儲加息延后降低了人民幣貶值壓力。從長期看,美國加息的糾結反映出其自身經濟仍弱,因而本輪加息或是史上最弱的加息周期。而中國由於巨額順差和相對高利率的支撐,人民幣貶值空間相對有限,因而資金大規模流出非常態,而且央行有足夠能力對沖,國內流動性無憂。央行公開市場本周凈回籠資金1400億元,回籠操作對銀行間市場流動性影響甚微,貨幣寬鬆預期未改,資金面整體持續較為寬鬆。央行在公開市場開始淡化操作,一方面是因為市場利率已經趨穩,另外則因為上周五調整的存款準備金考核制度使得機構可以通過囤積流動性以應對突發事件,有利於穩定市場的資金面

外匯方面:
美國史上最弱加息周期,人民幣貶值壓力下降,國內流動性無憂。從短期看,美聯儲加息延后降低了人民幣貶值壓力。從長期看,美國加息的糾結反映出其自身經濟仍弱,因而本輪加息或是史上最弱的加息周期。而中國由於巨額順差和相對高利率的支撐,人民幣貶值空間相對有限,因而資金大規模流出非常態,而且央行有足夠能力對沖,國內流動性無憂。盡管美國國內經濟在美聯儲的掌控之中,但是海外形勢卻風起云涌,市場大漲大跌,十分動盪。傳統上美聯儲一般不會因為海外事件,而改變其貨幣政策走向與節奏,但是在干巴巴的紀要語言中,明顯這次對系統性風險頗為擔心,而將外圍因素納入考量范疇。耶倫會后稱,主要關注的是中國和新興市場風險及溢出效應。

港股方面:
美聯儲局宣布維持利率於0-0.25厘不變,主席耶倫表示每次會議上都可能會加息,美股表現波動,恆指今早低開47點後即由跌轉升,最多升197點報22,052點,惟於22,000關遇阻,恆指半日報21,946點,升92點或0.42%。技術上,計及今早,恆指已連續三個交易日保持在20天線以上,支援位或已由10天線上移至20天線,同時,10天線在今早亦已升穿了20天線,出現短線「黃金交叉」利好訊號,投資者或可觀望恆指再度挑戰兩萬二的機會。

 

香港實德環球集團 財富管理部 聯席總監 鄭永康

 

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