梁延斌

亏转盈,待回吐低吸广汽集团(02238.HK)

2016-06-17


广汽集团(02238.HK) 2015年收入同比增31.5%至294.18亿元人民币(下同),毛利增35.2%至34.43亿元,毛利率上升0.3%至11.7%,经营溢利亏转盈,赚3.87亿元。

自主品牌广汽集团(02238.HK)乘用车2015 年销量同比增61.6%至18.8万辆,主要受广汽传祺GS4 销售良好所支持,GS4 于2015 年4 月推出,2015 年销量达13.1万辆。GS5 销量减少65.4%至2.6万辆。轿车广汽传祺GA3S 销量同比减19.7%至20.8 万辆。2016 年首4 个月,自主品牌销量增137%至12.8万辆,主要受GS4 销量所支持,上年度1 月至3 月GS4 仍未发售。因此预期今年度自主品牌仍可维持较高收入增长,主要是受SUV 销售支持所带动,自主品牌有亏转盈的可能性。主要视乎集团毛利率改善积效及费用开支控制水平。

2016 年,集团计划推出多款全新及改款车型。自主品牌广汽乘用车计划推出GS4 和GA6 增配动力车型(搭载1.5T发动机),高端行政商务座驾GA8、7 座SUV GS8,年底或明年初推出首款MPV GM8;在新能源汽车方面,计划推出GA3S PHEV、GS4 EV 和GS4PHEV等新能源车型。广汽本田计划推出首款大型豪华SUV、讴歌首款国产SUV及混合动力版雅阁等新车型;广汽丰田计划推出自主品牌领志EV 车型;广汽三菱计划推出一款新SUV 车型;广汽菲克计划推出一款JEEP 全新SUV 车型。

预期2016年集团凭着自主品牌销量增加,收入增长超过30%。投资者可于8.50元左右买入,中线目标10.50元。



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