陆冠旭

致信报「投资者日记」作者:曹仁超,本港著名资深投资分析家,深表哀悼。

2016-02-26

**曹sir语录,值得重温:* 投资行为系世界上最易学难精之事,其中涉及风险管理,简单点说便是止蚀的勇气及赚尽的豪气。过去学晓的东西便是期望最好的事物出现,但亦应该准备最坏的结果。

**曹Sir他生前有一段说话说得很对 :「香港教育普及,却出不了Google或Facebook,但香港人的梦却是买楼。」他说「是成功带来失败,因为地产商太成功、太能赚钱,致令很多企业都失败了。而他们占据着大部分资源,他们不搞,香港没有剩余的资源可以搞创新。当整个社会都向房地产看时,如何会有创新?曹Sir这一语中的言论,道尽引致今日香港撕裂的核心问题!

到底2月12日低位18278点,会否是今年最低,市场内一直众说纷纭。笔者早已表明立场,强调18278不会是今年最低点!但仍有市场人士认为再下跌机会理应不大,今天跌市可能或营造头肩顶反弹走势。惟笔者认为,若短期内未能重新升破19550点至19770点,则头肩顶论调并不成立,极大机会再往下跌,甚至有形成19770点与19550点的双顶阻力担忧。事实上,恒生指数技术走势确有转弱之虞。

此外,日圆近日持续强势,最新报每美元兑112.70日圆。加上金价逐步上升,最新升至1239美元/盎士。似乎都在暗示恒指这次反弹,或许已接近尾声。投资者短期宜密切留意未来数天恒指表现!

现时最安全的投资产品真是寥寥可数,在联系汇率制度下,如果要避开汇价风险,美国5至10年期国债仍可考虑。虽然其孳息只是大约在1.2%至 1.8%水平,但总好过放在银行没有息收。买稳定派息的两电股份也是一个进可攻退可守的选择。两电有不俗的派息和盈利受到保障,只要环球经济未发生如雷曼倒闭事件所引起的系统性风险,两电的股价会明显跑赢大市。当然,一旦熊市接近尾声时,公用股包括两电仍会出现颇大跌幅,所以大家仍然要密切留意两电的股价变动。最后是房托和黄金仍有吸引力。房托的好处是法例要求房托要将90%以上的盈利派息,绝对不像其他股票随时减派息率或甚至没有息派。而黄金是实物,当市民对货币制度开始怀疑或寻找避难天堂时,这项资产是风险管理中不可缺少的。

「信报」首席顾问曹志明(曹仁超)于2月21日逝世,享年68岁。曹仁超为本港著名资深投资分析家,在《信报》服务42年。曹仁超,起名自信报财经新闻《信报》创办人林山木之手,用于《信报》专栏《投资者日记》的作者笔名,该专栏是集体撰写及创作结合而成,其中金钱财务点评由曹志明负责,政治社会等花边题材由林山木及信报其他职员负责。

曹Sir他生前有一段说话说得很对 :「香港教育层次高和普及,却出不了Google或Facebook之类的创新,但香港人的梦却是买楼。」他说「是成功带来失败,因为地产商太成功、太能赚钱,致令很多创新企业都失败了。而地产商占据着大部分资源,他们不搞,香港没有剩余的资源可以搞创新。当整个社会都向房地产看时,如何会有创新?而造成这个现象,香港政府实难辞其咎」。他并指「最可悲的是香港人最大的愿望竟然是买楼、收租,包括大学生,即使好运或者凭父荫,25岁前储到首期,开始供款,也要供到45岁,到那个年纪时都不用想创业了。所以我经常寄语年轻人,不要让500呎绑住你的青春。」曹Sir这一语中的言论,正是今日香港撕裂的橡核心问题!

财爷今次这份预算案虽然对地产着墨不多,没有提及是否会继续出招压楼市,亦没有话调整打击楼市措施,不过,在字里行间,仍然可以看到政府是准备放宽逆周期措施,因为,财爷将印花税收入由640亿大幅调低至500亿,如果成交量没有减少,即是楼价下跌会超过两成,这还不是确认楼市下跌的最佳证据?或有人会认为印花税收入减少是因为成交量减少,但笔者认为这个可靠性不高,去年成交量已经是历年新低,有不少打算买楼的人去年并没有行动,如果楼价再下跌一成,不少买家将会涌现,笔者估计今年下半年二手楼总成交量会比去年为佳,而且,今年新楼的供应量比去年不止多出一倍,在成交量增加,如果楼价不是大幅下跌,印花税的收入是不会少于去年。财爷作出这个预测,即是他已经确认楼市下跌,大家要有心理准备政府会随时放宽逆周期措施,撤招就不会,大家千祈唔好误会,况且财爷是不会踏过界,是否撤招是由CY话事,但肯定像狐狸的他一定不敢撤,大家不要妄想,死左条心好过!

圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)重申,若通胀预期下降,继续加息是不明智的,加上公布的美国经济数据表现疲弱,2月Markit服务业采购经理人指数(PMI)跌至1年半新低和1月新屋销售大跌9.2%。金价再度获得动力从低位回升,目前已反弹至1235美元至1240美元区域整固。短期内留意美国将分别公布1月耐用品订单和第四季国内生产总值(GDP)这2大重磅经济数据。若数据表现良好,或将压制金价的短期走势,金价短期支持位于9日指数移动平均线1220美元及三角形底部支持线1210美元附近。昨上证指数再度暴跌逾6%,显示中国股市和人民币汇率走势仍危机重重,若环球股市再度陷入暴跌模式,金价将可受惠于避险资金的追捧而再上升,再次挑战2月11日高位1262.7美元。策略方面,若金价下挫至1218至1223美元区域企稳,可买入伦敦金,上望1260美元,跌穿1208美元止损。

笔者本周末起会外游小休一星期。但如有重大市况,笔者亦会尽力发放资讯,因笔者一向是没有固定工作的地方,所谓地方,只是市场,基本工作上的最低要求,只是一部计算机而已!

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(以上专栏内容乃笔者个人意见,仅供读者参考;谨提醒读者金融市场波动难料,务必小心风险) 注意事项

投资涉及风险。买卖投资及金融产品未必一定能够赚取利润,反而可能招致损失。 阁下在投资前,应知悉有关的风险及仔细考虑自己的投资目标、交易经验以及风险接受程度。若有任何疑问,请向独立专业顾问寻求意见。

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