陆冠旭

周五美股全线向上,联储局主席耶伦及主要官员均指,若有数据支持,今个月将加息。

2017-03-06


周五美股全线向上,联储局主席耶伦及主要官员均指,若有数据支持,今个月将加息。 道琼斯工业指数,升2.74点,收报21,005.71点。 标普500升1.2点,报2,383.12点。纳斯达克指数升9.53点,报5,870.75点。美股自突破20500点后,如入无人之境,美股市底甚强毋庸置疑。但美股发力升穿21000之后明显巳出现阻力。主因是所有标普500成份股的盈利未见大幅跟随,自特朗普胜选后升了的12%肯定是有水份,只不过大家对减税和放宽银行监管有利,早前股市急升,到现时道指历史市盈率21.5倍、预期市盈率18倍。即美国的蓝筹公司要有20%盈利增长才能继续支持美国股市,看来是比较困难,除非四月季报出现的盈利令人惊喜。

踏入三月、港股无法突破24200、便向下走试23500支持。预计本星期的幅度大概在23250至23850区域。市场消息,好坏参半!内地取消漫游及个别长途电话收费,利淡电讯供货商,但另一边厢内地保监吹风放宽内地保险股的监管,此举当然有利大型保险股的发展,但问题是否运用消息的主动权并不在散户手中。星期五的走势是比较有参考价值的,上周五跌穿了23600支持表示淡友主导。好友要重攻上23880至23950区间。才能重新取回主导权。

大市回调是不争的事实,由上月24号开始,基本上都是接近最高开,接近最低收。今个星期的焦点是15号联储局议息很大机会加息,债券及联邦基金期货市场已经充份反映80%以上加息机会。主因是通涨1.9%已经非常接近2%目标,失业率又低于5%,加上工资有增长,美国1月份通胀升至近4年半高位,逼近联储局加息指标的2%。其实,周三早市美元、美债、黄金等资产都已因美国总统特朗普国会发言利好而异动,通胀资料只是锦上添花。

联储局巳没有理由不加息控制升温的通涨。除非油价明题回落解或者美股市在15号前出现大跌调整,令联储局忧虑加息会影响经济再推迟加息的决定。日前看到若干经济资料分析,称过去一周的若干经济、楼市资料,都有被扭曲之嫌,包括1月份美国待售房屋销售指数低于预期,原因是特朗普的税改政策即将出台,很多大额物业买卖都因可以减税而被hold住,而且不少经济活动都会在税改通过后再大规模进行,因此,短期的经济数据未必有太大参考价值,税改后的数据更为重要。果如是,则美股此次升势大概可以想象得到,是市场正在反映减税后的一个荣景,促使美企盈利被放大。

但笔者今次短线回调又不会睇得好淡,港股短线睇几多?相信23100短线支持不俗,再深少少22800亦不为过;问题就在于虽然美股急升代表对美经济前景睇好,美股的升势因此是有迹可寻,但香港却是另一回事,因没有像美国的高速经济动能支持,将要「硬食」加息效应,股楼都有很大风险。港元与美元挂钩,美国加息香港要「硬食」,况且港企没有减税因素;利率趋升并非如地产财演们口说没有影响,因没影响是地产商他们,因为巳把风险传嫁给了你和银行。如以市场利率计的港股估值反会因加息而向下。至于中国因素,日前中国政府经济报告已表明只要能够降低金融风险,可接受增长略低于目标,即是去杠杆持续,新刺激可免。

如此状况,大概可以解释何以港股不能再大升。港股去年底以来上升了2500点,但还不算是什么高水平,但楼市却不一样,当前的楼市「虚火」,或者延续不了很长时间。港人平均收入。根据政府统计处数字,港人每月就业收入中位数为15500元,自1997年以来升幅仅14%左右;至于小型住宅单位的平均售价在2006至2013年间累计升188%,但同期住户每月入息中位数只增加30%。因此,计一计数就知道内地资金天价买地是多么的不合理:鸭脷洲早前成交的地皮平均每方呎楼面地价达2.2万元,落成后连同建筑成本预料要卖3万元以上,假如要买一个500方呎的小型单位,就需要1500万元,1000呎单位卖3000万元!就当有人能付一半首期(750万元!),以上500方呎「细单位」以当前超低供楼利率计,月供要29000元,如加息1厘,月供多了一成,无论怎样看都是不可能的数字。当收入大幅脱离供款能力,同时供款利息急升,港楼的转角市恐将不远矣。港楼价如下跌,股市能大好吗?

祝大家

身体健康!

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