實德金融策略研究部

【油價簡評】油價下跌跟人民幣下跌的關係在去年年中開始愈見增大

2016-01-11

沙特亞拉伯跟伊朗構成的地緣政治局勢發展,未有改善跡象,可是對油價又沒有提供更多的回升動力。市場參與者似乎廣泛地看淡油價會快將跌穿每桶$30美元的趨勢。原油價格真的不能夠在每桶$32美元水平站穩腳步嗎?

導致油價下跌的關鍵因素是供應過剩持續不斷,到此刻為止,全球最大石油出口國沙特亞拉伯為了維護市場份額而堅決不減產是導火線。

此外,作為全球第二大經濟體的中國,其石油消耗量佔去了全球石油消耗總量的12%左右,僅次於美國。過去一年,中國政府及國內煉油商紛紛抓住了油價下跌的機會,令中國石油需求出現了有增無減的狀況。然而,中國近來一系列疲弱經濟數據加劇了外界對中國石油需求的擔心。故此,這需求因素對油價的支持力有不逮。

從另一角度看,人民幣貶值可能是拖累中國買入更多石油的因由,始終,人民幣下跌是加重了購買石油的成本。

如此類推,要是美元兌人民幣止跌回升,對油價應有一定程度的支持,相反地,如下圖所顯示,假若美元兌人民幣不斷上升的話,油價於每桶$32美元失守的機會亦同時增大。

WTI美國西德州輕質原油價格跟美元兌人民幣日線圖走勢相比:




郭啟倫

電郵research@successfn.com

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