梁延斌

內地製造業向好,紙品製造商先勝一籌

2017-03-01

    今早國內公布了2月份的製造業採購經理人指數(PMI),官方製造業PMI升至51.6 高於預期的51.2,而更反映民間狀況的財新中國製造業PMI更錄得四年的次高,數值為51.7,可見內地製造業活動持續向上,一眾製造業者應可睇高一線。

    今次小弟建議可多多留意紙品製造商,主因是早前據《上海證券報》報道表示,國內紙業市場再次迎來漲價潮,當然一眾紙品製造商會是受惠的一群。而近日公布業績的二家內地造紙企業更是可取;上週公布業績的玖龍紙業(02689.HK)表示,2016年止上半財年錄得純利19.15億元,增長5.1倍,中期息5仙,上年同期派2仙,在消息公布後股價維持強勢;而昨天公布業績的理文造紙(02314.HK)去年純利28.6億元,按年升22%,末期息11仙,符合預期,不過因為業績改善不及同業的玖紙,加上理文正在拓展衛生紙業務,投資者擔心其開支會增加,影響未來業績表現,股價回吐不少。

    兩者來看筆者更建議買入理文,首先是股價經調整後,估值更吸引,而且息率更高之餘也較早派息;其次是看到管理層的積極,他們的衛生紙生產線已於去年全面投入生產及銷售,而且將會有新的生產線會在今年相繼投產,管理層相信衛生紙業務未來會成為集團的另一增長點,而從淘寶的資料顯示,集團旗下的衛生紙品牌銷售排名一直有所上升,看來理文在紙品的市場佔有率應有增不減;所以筆者更建議投資者買入理文造紙(02314.HK),可在6.8港元以下入場,短期目標7.8,長遠看9.3。



(筆者梁延斌為證監會持牌人士, 並沒持有上述股份權益)


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