Antonio Luk

致信報「投資者日記」作者:曹仁超,本港著名資深投資分析家,深表哀悼。

2016-02-26

**曹sir語錄,值得重温:* 投資行為係世界上最易學難精之事,其中涉及風險管理,簡單點說便是止蝕的勇氣及賺盡的豪氣。過去學曉的東西便是期望最好的事物出現,但亦應該準備最壞的結果。

**曹Sir他生前有一段說話說得很對 :「香港教育普及,卻出不了Google或Facebook,但香港人的夢卻是買樓。」他说「是成功帶來失敗,因為地產商太成功、太能賺錢,致令很多企業都失敗了。而他們佔據著大部分資源,他們不搞,香港沒有剩餘的資源可以搞創新。當整個社會都向房地產看時,如何會有創新?曹Sir這一語中的言論,道尽引致今日香港撕裂的核心问题!

到底2月12日低位18278點,會否是今年最低,市場內一直眾說紛紜。筆者早已表明立場,強調18278不會是今年最低點!但仍有市場人士認為再下跌機會理應不大,今天跌市可能或營造頭肩頂反彈走勢。惟筆者認為,若短期內未能重新升破19550點至19770點,則頭肩頂論調並不成立,極大機會再往下跌,甚至有形成19770點與19550點的雙頂阻力擔憂。事實上,恆生指數技術走勢確有轉弱之虞。

此外,日圓近日持續強勢,最新報每美元兌112.70日圓。加上金價逐步上升,最新升至1239美元/盎士。似乎都在暗示恆指這次反彈,或許已接近尾聲。投資者短期宜密切留意未來數天恆指表現!

現時最安全的投資產品真是寥寥可數,在聯繫滙率制度下,如果要避開滙價風險,美國5至10年期國債仍可考慮。雖然其孳息只是大約在1.2%至 1.8%水平,但總好過放在銀行沒有息收。買穩定派息的兩電股份也是一個進可攻退可守的選擇。兩電有不俗的派息和盈利受到保障,只要環球經濟未發生如雷曼倒閉事件所引起的系統性風險,兩電的股價會明顯跑贏大市。當然,一旦熊市接近尾聲時,公用股包括兩電仍會出現頗大跌幅,所以大家仍然要密切留意兩電的股價變動。最後是房託和黃金仍有吸引力。房託的好處是法例要求房託要將90%以上的盈利派息,絕對不像其他股票隨時減派息率或甚至沒有息派。而黃金是實物,當市民對貨幣制度開始懷疑或尋找避難天堂時,這項資產是风險管理中不可缺少的。

「信報」首席顧問曹志明(曹仁超)於2月21日逝世,享年68歲。曹仁超為本港著名資深投資分析家,在《信報》服務42年。曹仁超,起名自信報財經新聞《信報》創辦人林山木之手,用於《信報》專欄《投資者日記》的作者筆名,該專欄是集體撰寫及創作結合而成,其中金錢財務點評由曹志明負責,政治社會等花邊題材由林山木及信報其他職員負責。

曹Sir他生前有一段說話說得很對 :「香港教育層次高和普及,卻出不了Google或Facebook之類的創新,但香港人的夢卻是買樓。」他说「是成功帶來失敗,因為地產商太成功、太能賺錢,致令很多創新企業都失敗了。而地產商佔據著大部分資源,他們不搞,香港沒有剩餘的資源可以搞創新。當整個社會都向房地產看時,如何會有創新?而造成這個現象,香港政府實難辭其咎」。他並指「最可悲的是香港人最大的願望竟然是買樓、收租,包括大學生,即使好運或者憑父蔭,25歲前儲到首期,開始供款,也要供到45歲,到那个年紀時都不用想創業了。所以我經常寄語年輕人,不要讓500呎綁住你的青春。」曹Sir這一語中的言論,正是今日香港撕裂的橡核心问题!

財爺今次這份預算案雖然對地產著墨不多,沒有提及是否會繼續出招壓樓市,亦沒有話調整打擊樓市措施,不過,在字里行間,仍然可以看到政府是準備放寬逆週期措施,因為,財爺將印花稅收入由640億大幅調低至500億,如果成交量沒有減少,即是樓價下跌会超過兩成,這還不是確認樓市下跌的最佳證據?或有人會認為印花稅收入減少是因為成交量減少,但笔者認為這個可靠性不高,去年成交量已經是歷年新低,有不少打算買樓的人去年並沒有行動,如果樓價再下跌一成,不少買家將會湧現,笔者估計今年下半年二手樓總成交量会比去年為佳,而且,今年新樓的供應量比去年不止多出一倍,在成交量增加,如果樓價不是大幅下跌,印花稅的收入是不會少於去年。財爺作出這個預測,即是他已經確認樓市下跌,大家要有心理準備政府會隨時放寬逆週期措施,撤招就不會,大家千祈唔好誤會,況且財爺是不會踏過界,是否撤招是由CY話事,但肯定像狐狸的他一定不敢撤,大家不要妄想,死左條心好過!

聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)重申,若通脹預期下降,繼續加息是不明智的,加上公布的美國經濟數據表現疲弱,2月Markit服務業採購經理人指數(PMI)跌至1年半新低和1月新屋銷售大跌9.2%。金價再度獲得動力從低位回升,目前已反彈至1235美元至1240美元區域整固。短期內留意美國將分別公布1月耐用品訂單和第四季國內生產總值(GDP)這2大重磅經濟數據。若數據表現良好,或將壓制金價的短期走勢,金價短期支持位於9日指數移動平均線1220美元及三角形底部支持線1210美元附近。昨上證指數再度暴跌逾6%,顯示中國股市和人民幣滙率走勢仍危機重重,若環球股市再度陷入暴跌模式,金價將可受惠於避險資金的追捧而再上升,再次挑戰2月11日高位1262.7美元。策略方面,若金價下挫至1218至1223美元區域企穩,可買入倫敦金,上望1260美元,跌穿1208美元止損。

筆者本周末起会外遊小休一星期。但如有重大市况,筆者亦会尽力發放资讯,因筆者一向是沒有固定工作的地方,所謂地方,只是市場,基本工作上的最低要求,只是一部電腦而已!

電郵: research@successfn.com

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