政經隨筆-如垃圾債泡沫真的爆破，今次風暴勢超2008年。

2015-12-15

金融海嘯後各國政府胡亂印鈔及進行信貸擴張，導致產能過剩處處，是到了要被清算的時候。聯儲局連加息25點子都要思前想後，人民幣又玩貶值抗議，南非蘭特匯價由高過港元，到上周五跌至1美元兌16蘭特，這一切都在告訴我们，這一次的風暴似乎比2008年的更甚。如垃圾債泡沫真的爆破，今次風暴勢必超过2008年，筆著也希望自己不過是杞人憂天，不要像批人民幣貶值開口中才好。

試想曾經雄霸半邊天的日本經濟為何淪落至如今的悲慘景況，要依靠完全不可行的安倍經濟學振興經濟，自欺欺人。日元匯價暴升是最根本的問題。日元升值的壓力來自歐美政府，亦即是來自華爾街大亨们。日元超強影響出口，華爾街早就预知日本會用量寬和超低息振興經濟，順勢推起日本資產泡沫，令到日本的金融機構過度放貸。日本過度放貸，同時日元匯率高企，日本人拿著錢到海外投資和消費。這些通過資產泡沫預支的錢都去了歐美。日本資產泡沫爆破之後，歐美將海外商品的主要來源由日本改為中國。日本的工業大國地位不保，經濟根基動搖，墮入25年通縮。

日本人在歐美的消費已經拿不回來。2008年次按爆煲，日本在歐美投資的錢，大部份巳泡湯。日本在歐美的資金泡湯後，才讓日元貶值，真是妙不可言。華爾街大鱷早巳知日元甚麼時候升，甚麼時候跌，更加知道日匯價升，日本政府會怎樣做。日本經濟變成華爾街的點心。

中國剛成為工業大國時，華爾街便搞美國量寬，催谷中國資產泡沫，令到中國過度放貸。並且故意放開香港的門戶讓中國的黑金流到歐美。資產泡沫加上資金外流，中國和日本面對的經濟問題是一模一樣。華爾街大鱷陰謀似乎用同一劇本。當中國的黑金大部份去了歐美，美國便停止量寬，繼而加息，把中國的資產泡沫刺破。華爾街大鱷知道美联儲甚麼時候量寬，中國的資產泡沫会怎樣發展，甚麼時候美联儲加息和中國泡沫爆破，更加知道中國出現資產泡沫爆破危機時，中國政府會怎樣做。中國經濟未來也變成華爾街大鱷的點心。

日本公布的經濟數據大部分向好：10月領先指標按月升1.3%至102.9；第三季國內生產總值(GDP)年化季率終值從0.8%跌幅修正至1.0%增長，高於市場預期的0.2%增長；10月核心機械訂單則按月大增10.7%，遠高於市場預期的1.5%下跌。良好的經濟數據減輕了日本央行進一步放寬貨幣政策的迫切需要，適逢美滙指數在周三(12月9日)大幅回落，美元/日圓終於跌穿已橫行1個月的122.20至123.80區間底部(即「三頂」頸線支持水平122.20)，美元/日圓跌破122.20，以及18日指數移動平均線122.50附近阻力，美元/日圓持續下跌，進一步下試「三頂」型態的下跌量度目標120.60至 120.90區域(120.90為118.05至123.75的上升浪的50%調整水平)。

不過，近月強勁的非農就業數據已為下周美國加息掃清障礙，短期內美國國債息率或進一步上升，並為美元帶來支持，加上投資者不會在FOMC會議之前輕舉妄動，因此即使美元/日圓在聯儲局公布會議結果之前下跌，其跌幅也有限。策略方面，若美元/日圓跌至120.60 -120.90區域企穩，買入美元，上望123.40，跌穿119.80止損。

美滙指數的跌勢主要由非美元主要貨幣的淡倉回補所主導，鑒於聯邦基金利率期貨顯示美國下周加息的可能性已升至90%，倫敦金在美國快將加息的預期之下反彈動力仍相當有限，金價突破1080美元後僅升至1085.3美元就遭遇強勁沽壓，今早金價維持於1060美元至1066美元之間窄幅整固，相較於昨日相同時段交易重心已相對下移。如美國公佈的經濟數據無甚驚喜(特別好或者特別差的表現)，黃金或會繼續維持於1049至1081美元區間大幅波動。若金價向上突破1088美元，後市或有機會進一步挑戰9周指數移動平均線1095.5美元甚至1100美元關口(從10月15日高位1190.7美元至12月3日低位1046.3美元的下跌浪的38.2%斐波納契回吐水平)。但美國加息在即，金價即使反彈亦阻力重重，後市向下跌破1060美元並重拾跌勢的可能性或許更高。策略方面，若金價反彈至1080美元附近受阻回落，沽出倫敦金，下望1049元，升穿1096美元止損。

隨緣

電郵: research@successfn.com