實德金融:2019經濟走勢持續受中美貿易不確定性影響
2018-12-28

2018年環球金融市場受全球政治事件和政策不明朗因素影響,環球資金流收緊,預期2019年將面對借貸成本上升,企業盈利下跌,經營環境變得困難。實德金融集團策略研究部預測,鑑於中美兩國暫緩加徵彼此關稅90天,故中美貿易不確定性對美股在2019年第一季度完結前仍會構成拖累,而港股走勢亦將受美股巿場的影響。港股走勢亦間接影響樓市,預期樓價有機會由2018年高位回落10至20%。

中美貿易戰拖累港股
在中美貿易糾紛一直僵持情況下,加上預期聯儲局仍然受制於偏向鷹派的加息步伐,美股於2018 年第三季度過後的表現並不理想。而聯儲局在12月19日加息後暗示來年加息2次,較9月時的預測減少一次,反映美國經濟存在隱憂;而借貸成本上升,企業盈利下跌,經營環境將變得困難;實德金融策略研究部首席分析師郭啟倫預期,2019年第一季度完結前,美股仍受中美貿易不確定性拖累,道瓊斯工業平均指數有機會先下試22,500點水平的支持後,才能展現較穩健的回升動力。

港股亦難於環球市場不穩的大環境下獨善其身,預計恒生指數於2019年第一季至第二季度,將反覆下試24,000點水平的,除非上半年的經濟數據結果十分差,否則趁低買貨的情緒應有利促使投資者進場,給予港股支持。但總體而言,中美兩國間的矛盾及周邊不明朗因素,仍對港股構成壓力,亦間接影響本港樓市,預期買家普遍持觀望態度,2019年樓價有機會由2018年高位回落10至20%。

避險情緒支持黃金市場
另一方面,郭啟倫認為美國短期國債孳息率高於長期國債孳息率的息率倒掛現象,有機會在2019年不斷出現,令投資者對美國經濟增長展望不樂觀,除了「現金為王道」的心態更見普及,預期部份資金亦會流入黃金市場作避險,黃金價值在2019年應有足够的動力重上$1,380美元水平。

實德金融策略研究部高級經理鄭振輝亦認為,金價將受惠於股市下跌、美國跟中東國家關係惡化等因素,但中國及印度增長放緩,以及美國的持續加息步伐,或會成為金價向上的主要阻力,預期黃金市場於2019年可能出現上落市悶局。

美匯指數有加挑戰100
鄭振輝又指出,隨著步入加息周期,債息亦會有所升幅,但由於多個債務水平不斷上升,債價於2019年有可能更為不穩,有機會出現「賺息蝕價」的情況,建議投資者不宜入市債市。鄭振輝預期,2019年美國市場將會作為焦點,美匯指數進一步挑戰100的心理關口可能性極高。隨著英國龐大的經濟體將於2019年正式脫離歐盟,歐元亦受壓,加上美國大幅「收水」及「升息」的背景下,資金流向美國情況明顯,預計美股表現於2019 年將較亞洲及新興市場更為亮麗。

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