實德金融策略研究部

升息步伐放緩 美元加速調整

2016-03-18

本週美國聯準會如預期維持基準利率不變,對美國經濟前景看法也不像之前那麼樂觀,恐怕通膨無法達到設定目標,今年升息的步調,應該會明顯放緩。消息公佈後,美元兌新興市場貨幣幾乎呈現全面貶值。

歐元 – 歐洲央行在此前一週的貨幣政策會議後,雖然將存款利率降至-0.4%,並擴大每月購債規模至 800 億歐元,但也暗示負利率已到盡頭,未來關注重點將轉向其他非傳統工具如 QE,讓歐元不貶反升。走勢圖顯示,歐元暫於1.08水平見底,投資者待回吐時可於1.1060左右買入,獲利目標1.14至1.15阻力區。

瑞郎 – 瑞士央行本週如預期維持利率不變,將活期存款利率維穩於-0.75%,同時將利率區間維持於-1.25%至-0.25%不變,但下調經濟增速和通脹預估。瑞士央行預計2016年GDP增速為1-1.5%;下調瑞士2016年通脹率預估至-0.8%。瑞士央行表示,負利率使得瑞郎吸引力下滑,瑞郎仍估值過高。但瑞郎偏偏出現上升動力,投資者可於0.9750左右買入,目標0.9450。

英鎊 –《路透》報導,英國財政大臣歐思邦表示,全球正面臨著自2008-2009年金融危機以來不確定性最高的時期,原因在於中國經濟放緩、油價下挫、一些國家的利率調整以及中東政治局勢不穩。簡言之,全球經濟更強勁復甦的希望已經破滅。加上英國有[脫歐]風險,致令英國前景蒙上陰影。英鎊自3月初出現上升趨勢後,致今仍未止步,短期內將測試1.46至1.4750阻力區,投資者暫不宜看淡。

日圓 – 日本央行發布貨幣政策聲明稱,行長黑田東彥及其他審議委員的討論結果是,維持貨幣基礎增量目標不變,維持 -0.1% 的基準利率不變。雖然市場人士認為日本央行擴大刺激政策只是時間問題,但本月沒有擴大刺激政策已令日圓走勢偏強,短期內日圓將於110至115之間上落,但圖形顯示日圓將反覆升105水平,投資者宜看好為主。

澳元 – 澳洲統計局公佈的數據顯示,2月失業率只有5.8%,低於市場原先預估的6%。失業率下滑,理論上代表澳洲央行(RBA)不會降息,對澳元有利。數據亮麗,加上美元轉弱,在一定程度上支撐了澳元走勢,現時澳元正朝0.78至0.80阻力區進發,持有澳元的朋友可待接近0.80水平才獲利。

加元 – 根據加拿大統計局公布的數值顯示,2月份失業率衝上7.3%,不僅連續 3 個月上升,更刷新 3 年來新高。背後最大的元凶,是自 2014 年中重挫至今的國際油價。另外,加拿大去年第 2 季出現近 6 年來首見的經濟衰退,低油價已對整體經濟產生漣漪效應。匯率方面,近期油價反彈令加元呈強,現時1.28乃強弱分界線,預計此阻力短期內將不會突破,持有加元的投資者可考慮先行沽出。

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