李慧芬

領匯房產基金(00823.HK)

2015-01-30

領匯(00823.HK)擴投資組合利企業形象

領匯(00823.HK) 投得觀塘商貿地除了有投資作用,也有助改變企業形象。過去領匯從房委會買入屋村商場,社會一直認為領匯因此要負擔起社會責任,但實際該等商業項目並非資助性項目。領匯增加其他投資項目有助改變其管理屋村商場的形象,料日後會繼續換貨投資。預期項目的回報率在3.3%,低於過去整體資本化率。本地一般商舖投資的回報率大約2.5%至3%,若在此之上屬較高水平,過去能有更高回報率,歸因於領匯將資源運用得比政府更佳。另外,社會稱領匯為無良業主是不公平的,因為加租是需要消費者增加在商戶消費配合,是消費支持了租金升幅。其他本地的房地產投資信託基金不似領匯般有歷史包袱,相信不會如領匯般銳意發展多樣化的投資項目。

相信領匯(00823.HK) 的首個發展項目(觀塘),將有助分散中期每單位派息(DPU)的增長來源。領匯首次接觸辦公室物業項目,或令其風險狀況略升。預料領匯的租金組合將穩步增長。建議投資者於50元之下買入領匯房產基金(00823.HK)目標價至55元。

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