實德金融策略研究部

貨幣升降機

2015-07-07

昨日(7月6日) 墨西哥比索兌美元下跌至紀錄低位水平,這狀況可作為借鏡,讓大家審視一下手頭上的新興市場貨幣跟美元相比下,是否有需要捨棄前者而吸納後者的理據。

首先,作為墨西哥主要出口商品的原油,其價格已節節下跌至三個月以來的低位,對墨西哥比索當然構成抑壓。

另一方面,墨西哥的國債有超過三分之一是由外國投資者持有,由於他們不約而同的看好墨西哥經濟後市,絕不輕易地在債市中賣出墨西哥國債,故此,他們為了要對沖墨西哥比索計價債券的匯率風險,會選擇在外匯市場沽空比索來避免拋售墨西哥國債。這套戥對沖動作,亦拖累了比索的走勢。

配合著墨西哥經濟增長較預期為慢,而通脹又稍低於3%的目標水平,在墨西哥央行不需要迫切加息的環境下,墨西哥比索當然是欠缺被追捧的意欲。

假若大家持有了跟墨西哥比索極為相似的新興市場貨幣,那麼是否要面對沉重的跌浪,果真要小心為盼。

當然,大家又未必持有或準備涉足新興市場貨幣,但有三種商品貨幣: 澳元、紐元及加元所面對的問題,跟墨西哥比索也有不少相同之處,中線的走勢應該會偏向下行的路徑。

郭啓倫

電郵: research@successfn.com

(以上專欄內容乃筆者個人意見,僅供讀者參考;謹提醒讀者金融市場波動難料,務必小心風險) 注意事項

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