陸冠旭

北韓再扣押多一名美国人質。北韓局勢,中國已控制無力;中、朝的決裂已很難修補,中國已開始從北韓撤僑,代表中國認為戰事的風險已相當高。如果日本也發出從南韓撤僑,就肯定美國準備行動了,但日本是肯定不會高調公佈撤僑,只會低調進行。

2017-05-08

北韓再扣押多一名美国人質。北韓局勢,中國已控制無力,中、朝的決裂已很難修補,中國已開始從北韓撤僑,代表中國認為戰事的風險已相當高。如果日本也發出從南韓撤僑,就肯定美國準備行動了,但日本是肯定不會高調公佈撤僑,只會低調悄悄地進行。

 

美联储在上周三发布的声明偏鹰派。尽管美国第一季度经济指标不尽如意,但美联储仍表示通胀已接近目标位,强调就业市场趋紧,暗示了可能会在6月份收紧货币政策。在美联储决议公布后,美国联邦基金期货利率显示,美联储6月升息的概率飙升至了93.8%。目前看,在美联储释放鹰派基调之后,黄金5月的主线很有可能以下跌为主,当中不排除有适度的空头回补,但难改下跌局面。有人可能会问到市场消化利空的问题。在这里,需要特别强调,市场消不消化利空因素,不是单一的认为,跌到一定的程度,当然是有人会愿意接盘了,但还是要看大环境下还有哪些因素可以让黄金多头与美联储加息对抗,当然,目前显然仍不具备强力反弹的条件。

 

日本從七月起購買電子貨幣將不徵消售稅,Bitcoin (比特币)最近的交易量有一半以上來自日本。多家金融機構都準備進入這個市場。之前報導中國走資潮的時段,Bitcoin(比特币)有一半以上交易來自中國大陸。但Bitcoin的市場深度仍然非常有限,只在有資金湧入湧出就很容易炒起和退潮。


內地股市方面上證指數連續4日下滑,險守3100點,續創3個半月新低。主要繼續憂慮監管收緊政策及中紀委宣布,中國保監會主席項俊波涉嫌嚴重違紀,須免去主席職務,接受組織審查,受消息拖累一眾內銀內險股全缐下挫。

 

國家主席習近平之前召開政治局會議,將金融監管提升至國家安全和經濟發展大局層面,指「金融活,經濟活;金融穩,經濟穩」。習還指示要加強監管,確保金融穩定,去槓桿,防風險。習要求加強金融監管力度,原因有三。首先,中國金融系統存在巨大漏洞,不僅涉及理財業務,同時也涉及信貸、擔保和投資業務,問題源自2008年金融海嘯後,中央為了鼓勵金融業加槓桿來抵銷經濟下行壓力。結果在金融去管制下,金融機構爭相以試點名義,放寬業務監管,令金融業槓桿率佔GDP比重由2008年的27.6%,增至2015年的71.6%,當中還未計算影子銀行業務。若將影子銀行業務計算,金融槓桿率據報逾200%,到了令人擔憂地步,迫使習下定決心去槓桿,防金融風險。其次,金融亂象來自個別監管人員和高管監守自盜,與金融大鱷勾結,滋生貪腐現象。最佳例子是上月下馬的保監會主席項俊波,在2010年擔任農行董事長時,竟協助陷入財困的富商郭文貴詐騙32億元人民幣貸款。在擔任保監會主席時,他與外資合作放開險資投資的緊箍咒,刺激保險市場發展,卻埋下隱患,讓民間資本獲取大量低成本資金,再透過日益放鬆的險資投資限制,流入資本市場,令金融資產泡沫愈吹愈大。

 

更重要是中國首季經濟好轉,例如GDP超預期增6.9%,工業企業利潤總額1.7萬億元人民幣,年增長28.3%,都顯示經濟走穩,現時加強金融市場監管可無後顧之憂。隨着習近平一錘定音,「一行三會」紛出招。人行間接自揭地方負債極可能超過60%政府債務警戒綫,銀監會劍指影子銀行業務,保監會加強對險資投資監管,證監會打擊操控股價等行為;以致A股陷入「經濟好,A股差」的怪現象。中央在現時可控範圍下,不斷加強金融監管力度,加快去槓桿,A股短期受壓在所難免,長遠因受惠金融監管從而可健康發展。

 

總結上周,滬指累計跌1.64%,連跌4個星期,累計跌183點。但上證指數9RSI兩度下破30水平,已極度超賣具備快反彈條件。

 

對於大部分香港人,不論是去年中的英國公投脫歐,去年底的美國總統大選,又或是今回法國總統選舉的結果,管他外圍政經如何動盪,但香港樓價繼續大漲小回,仍然升完再升。香港政府公布香港私樓潛在供應創出有紀錄新高,美國亦進入加息周期,但香港樓價仍然毋懼多種樓巿辣招而不斷破頂,中資更紛紛來港以高價搶地,香港似乎真的出現了「樓巿大時代」?還是已接近泡沫爆破時刻?

 

恒指上周跌138點,跌幅約0.6%;根據統計,過去12年有7年港股5月錄得跌幅!港股在五月份首星期,僅得三個交易日,表現一如預期出現先高後軟走勢!本週展望,港股在阿爺打老虎下,預期港股仍是有心冇力下受阻於24700-24800點之間。港股中騰訊(#0700)和匯豐(#005) 兩隻股票已佔恒指比重的20%以上。大戶會利用匯豐及騰訊継續支撐指數,實為不健康現象。大家宜多加留意A50走勢,若然仍持續反覆下沉,港股恐亦只有低走。估計恒指上下波幅仍困在24200-24800點之間上落,指數仍有機會再次下試24200點關口!

 

大家好運!
 

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