陸冠旭

早前評級機構穆迪下調中國主權評級後,有傳人民幣沽空盤增加,人行則與一眾中資銀行在香港沽美元買人民幣,讓CNH保持強勢

2017-08-31

港股臨近尾市升幅進一步擴大,再刷新27個月高。北韓發射導彈飛越日本領空,朝鮮半島局勢再度緊張,刺激避險需求,推動本已強勢的人民幣加速上升,日圓及人民幣成為避險貨幣,而人民幣上揚又觸發沽空盤急平倉,把升幅進一步擴大。有投行認為,保持人民幣強勢,是中共十九大會議召開前的經濟維穩手段,市場相信,人民幣短期確認轉勢,年底前有機會升至6.5水平,收復去年全年失地。

 

早前評級機構穆迪下調中國主權評級後,有傳人民幣沽空盤增加,人行則與一眾中資銀行在香港沽美元買人民幣,讓CNH保持強勢。人民幣兌美元續創逾一年新高,顯示內地願意讓人民幣繼續轉強,CNY及CNH一度齊齊破6.6關。投行指出,再傳人民銀行出手挾人民幣空倉,相信是要警告國際大鱷,在10月1日國慶及中共十九大召開前,展現中國對維持經濟穩定的決心。市場亦傳出有國際對沖基金在投行開設戶口,借取低息港元、美元及日圓後,再轉為人民幣高息存款以抵消成本,然後在不交收遠期人民幣合約買入「定價沽人民幣、買等額美元」的期權合約,以沽空人民幣賺取利潤,可是人民幣持續創逾一年新高,已迫使不少沽空合約冚倉。

 

內地有大量存款證即將到期令拆息上升,相信為避免中美爆發貿易戰,中央會容許人民幣略為偏強,短期可守在6.58高位,惟美國聯儲局將會縮減資產負債表,加上年底或再加息,人民幣在11月後可能轉弱。

 

早前,外滙基金公布特別發行400億元票據,把銀行清算結餘減低約15%至2220億元。舉措出人意表,皆因港元滙率偏軟,徘徊於官價7.8的弱方;而且自前年底美國利息正常化以來,特區金融高官不斷提醒社會,慎防熱錢撤走的風險。是次反其道而行,無疑暗示有熱錢進犯,來勢不弱,所以須採取措施應對,前後言語和行動令人覺得自相矛盾。

 

股市進入牛市最後一段升浪?內銀業績理想,估計內銀最困難時間已過去,內銀0.8 PB,6倍PE難再見到。漸漸會回到接近10倍PE的估值。定價權,看來漸漸會由中資基金決定,深港通取消了持貨上限只保留每日限制,中資每日買十億八億,已累積超過千億,外資比較難唱淡壓價收貨。然而,目前港股每日成交金額平均依然不足1000億元,由去年12月以及今年3月開始恒指發力開始一路跑贏,而港股亦由這兩個時間點開始展開升浪。最近市場有個明顯的改變,就是一改過去國指弱恒指強的格局,而突然由國指帶動往上突破。

 

九月期指以27750開出,低位27740,高位下午見28008,收市報27979,國期收報11360,大市成交1059億!技術方面,MACD牛差擴大,利好,STC向上,RSI的頂背馳仍在,10天綫剛剛升破20天綫,有助市況向穩。大市升穿位,是否再追貨?筆者覺得睇多兩日再定奪,必須慎防今次係一次假突破,你唔穿一穿位,淡倉唔會走,好倉唔會信,亦做唔到頂背馳,結算亦食唔盡。所以昨天的突破,係必須!問題只是後市去向如何?背馳唔會跌?三、四月試過啦!背馳可以用横行去消化。閣下決定再買就唔好停,覺得有危險就停一停,冇事?……………繼續party囉!

 

由於金價已突破強阻力1300美元關口,應已有效打開中期上升空間,只要金價能企穩在1280美元之上,筆者將維持看漲金價,後市仍有望進一步上探1330 /1350美元,甚至1375美元水平。

 

祝 

安康愉快!

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