郭啟倫

聯儲局的局中局-聯儲局主席發放鴿派加息言論的動機

2016-02-11

美國聯儲局主席耶倫,昨日在眾議院金融服務委員會的聽證會上表示,近期沒有必要去減息,委員會在近期間不會陷入這種處境,她亦指出,拉低通脹的因素只是暫時性的,而當局正關注通脹預期,不希望太過急於對經濟作出不成熟的結論。

耶倫又聲稱,聯儲局正在非常關注全球市場狀況,市場對經濟衰退風險的擔憂升溫,仍然沒有看到全球增長出現嚴重放緩情況,但須要密切關注全球市場發展,聯儲局亦會根據市場走勢評估前景展望。

她對美國經濟的其他較正面的描繪還包括:美國薪酬增長將會有所加快、就業參與率只是輕微受壓、而美國經濟是多方面接近於常態,同時也有理由相信通脹在未來會升高,失業率是接近多數聯儲官員所認為的全民就業水平,美國經濟今年將會有穩定增長,甚至乎超出預期。

當耶倫被問及聯儲局是否有權實行負利率時,她答道,聯儲局在2010年時曾經考慮此問題,亦指出不清楚有什麼情況是可以阻止聯儲局使用負利率措施。

至於加息預期,耶倫表示聯儲局預計是緩步加息進程,但市場加劇動盪的因素會動搖當局對2016年的預期。

耶倫一邊在發放對美國經濟前景偏向正面的預期,一邊又在釋出溫和加息步伐的指引之餘,未有放鬆對外圍因素的擔憂,故此,今年加息時間表的不確定性,有機會貫穿了整個2016年。

這應該說明她不希望資金不斷一窩蜂地,無序的湧入美國,令資金價格升溫,跟經濟增長步韻不平衡,對美國經濟有害而無益,因此,投資者應不會肆意衝入美國股票市場裡去,美股前景展望並不能過於樂觀。

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