根據世界黃金協會發表的最新《黃金需求趨勢報告》，第三季全球黃金需求為1,369噸，按年下跌1%，官方購買黃金為主要支撐。期內，全球央行及其他官方機構淨增持黃金儲備321噸，按年增長42%，創2024年第四季以來季度新高。年初至今為止，全球央行累計淨購金675噸，按年增長6%。至於黃金ETF方面，第三季實物黃金ETF淨流入211噸，總持倉升至4,256噸，創歷史新高。另外，黃金投資需求則呈分化，金條及金幣需求為268噸，按年下跌19%。協會指出，金價走勢缺乏方向，個人投資者觀望情緒升溫。中國市場表現相對堅挺，同期金條及金幣需求按年增長7%。基於金條及金幣需求放緩，協會將全年黃金投資需求增長預測，由400噸下調至200噸。

這報告內容短期間未能夠推動投資者重返大舉吸納黃金的勢頭，金價短期間仍然有機會要反覆試探低位支撐力之後，才能夠有更穩健的反彈走勢。

金價短線或在$3,877美元至$3,968美元水平區間震盪運行，可重點留意區間低位帶來的配置觀察機會，短期存在反覆上升空間，$3,857美元可作為重要的價格防守參考位置，務必做好對應的風險防範。

風險提示：本文僅為市場觀點邏輯分析，文中提及價格區間、點位僅為行情觀察參考，不構成任何投資建議。貴金屬價格波動風險較高，請獨立審慎決策，做好自身風險管理。

黃金價格一小時圖:

郭啟倫

首席分析師

實德金融集團

電郵: ferris.kwok@successfn.com