根据世界黄金协会发表的最新《黄金需求趋势报告》，第三季全球黄金需求为1,369吨，按年下跌1%，官方购买黄金为主要支撑。期内，全球央行及其他官方机构净增持黄金储备321吨，按年增长42%，创2024年第四季以来季度新高。年初至今为止，全球央行累计净购金675吨，按年增长6%。至于黄金ETF方面，第三季实物黄金ETF净流入211吨，总持仓升至4,256吨，创历史新高。另外，黄金投资需求则呈分化，金条及金币需求为268吨，按年下跌19%。协会指出，金价走势缺乏方向，个人投资者观望情绪升温。中国市场表现相对坚挺，同期金条及金币需求按年增长7%。基于金条及金币需求放缓，协会将全年黄金投资需求增长预测，由400吨下调至200吨。

这报告内容短期间未能够推动投资者重返大举吸纳黄金的势头，金价短期间仍然有机会要反复试探低位支撑力之后，才能够有更稳健的反弹走势。

金价短线或在$3,877美元至$3,968美元水平区间震荡运行，可重点留意区间低位带来的配置观察机会，短期存在反复上升空间，$3,857美元可作为重要的价格防守参考位置，务必做好对应的风险防范。

风险提示：本文仅为市场观点逻辑分析，文中提及价格区间、点位仅为行情观察参考，不构成任何投资建议。贵金属价格波动风险较高，请独立审慎决策，做好自身风险管理。

黄金价格一小时图:

郭启伦

首席分析师

实德金融集团

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